唐納德·特朗普今年1月重返白宮後不久，便開始提高關稅，無視經濟學家和企業對經濟受損風險的警告。

他先是針對墨西哥、加拿大和中國，然後瞄準鋼鐵、鋁和汽車，最終在4月，也就是他所謂的「解放日」當天，對來自世界各國的商品實施了一系列新稅。

這些計劃衝擊了貿易，擾亂了金融市場。但隨著擔憂加劇，特朗普迅速暫停了他最激進的計劃，以進行為期90天的談判。

隨著7月9日最後期限的臨近，特朗普總統正在製定他的應對方案，他將密切關注美國經濟。

那麼，這些計劃究竟產生了什麼影響呢？

股市反彈

特朗普的計劃包括對歐盟商品徵收20%的關稅，對中國商品徵收145%的懲罰性關稅，以及對越南進口商品徵收46%的關稅。不過，週三他宣布的一項協議將使美國對越南徵收20%的關稅。

美國股市遭受的打擊最為直接，從2月開始下滑，最後在4月特朗普所謂的「解放日」公佈其全部計劃後暴跌。

追蹤美國500家最大公司的標準普爾500指數在一週內下跌了約12%。

但在特朗普撤回其計劃，放棄高額關稅，轉而採用更容易接受的10%稅率後，股市有所反彈。

目前，標準普爾500指數今年已上漲約6%。在英國和歐洲，股市也出現反彈。

但零售商和汽車公司等易受關稅影響的公司的股價仍在下跌——隨著談判截止日期的臨近，未來風險還會更大。

白宮保留了各種選擇，既表示截止日期「並不重要」，也表示總統可能會在該日期向其他國家「提出一項協議」。

嘉信理財首席投資策略師莉茲·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）表示，反彈表明投資者「非常自滿」，如果特朗普再次提高關稅，他們可能會再次感到恐慌。

貿易：處於十字路口

特朗普的關稅措施導緻美國商品在今年年初大量湧入美國，但隨後在4月和5月急劇下降。

但稍微縮小一下範圍，今年前五個月美國商品進口量年增了17%。

哈克特聯合公司（Hackett Associates）的本·哈克特（Ben Hackett）表示，未來幾個月的走勢將取決於特朗普是否會延長暫停關稅的期限，還是重啟其更具侵略性的計劃。该公司負責追蹤美國零售聯合會（National Retail Federation）的港口運輸量。

「目前誰也說不準，」哈克特先生表示，並指出目前情況「處於停滯狀態」。

「如果關稅凍結措施失效，高關稅再次實施，那麼我們幾乎肯定會經歷短暫的經濟衰退，」他補充道。

價格：現在下結論還為時過早

在美國，進口商品估計僅佔消費者支出的11%左右。

特朗普及其盟友認為，關稅（目前平均比年初高出約六倍）將推高美國人生活成本的擔憂被誇大了。

他們部分引用了近期通脹數據，數據顯示消費者物價指數從4月到5月僅上漲了0.1%。

但某些商品，例如玩具，漲幅要大得多，而且許多面臨關稅上調的商品尚未上架。

企業，尤其是那些利潤豐厚的企業，可以選擇逐步轉嫁關稅上漲，而不是突然上調關稅而疏遠消費者。

儘管總統施壓要求「承擔關稅」，但經濟學家仍然普遍預期消費者最終會為此買單。

「如果你不深入研究數據，你可能會認為，從通脹的角度來看，『沒什麼可看的』，」桑德斯女士說。 「但現在就高舉勝利的旗幟還為時過早。」

消費者支出正在放緩

今年早些時候，隨著特朗普開始製定關稅計劃，美國的經濟信心開始下降。

但政治觀點在塑造經濟觀點方面發揮著重要作用，因此，這些擔憂是否真的會導致家庭在長期內削減支出仍是一個有爭議的問題。

我們現在開始看到經濟回落的跡象：4月至5月零售額下降0.9%，這是連續第二個月下降。這是自2023年底以來的首次連續下降。

今年前三個月，整體消費者支出增速為2020年以來的最低水平，5月（有數據的最近一個月）更是意外下滑。

儘管預計經濟成長仍將較去年大幅放緩，但大多數分析師表示，只要就業市場持續保持強勁，經濟應該能夠擺脫衰退。

儘管裁員通知一直在增加，但目前失業率仍處於4.2%的低點。上個月的就業成長速度與過去12個月的平均值相似。

桑德斯女士表示：「目前，經濟處於一種停滯狀態，一種觀望狀態，這是由相當嚴重的不確定性和政策的不穩定性所驅動的。」她指出，許多公司正在採取自我限制的招聘和投資「暫停」措施來應對。

她警告說，經濟不太可能毫髮無傷。

她表示：「很難預測未來經濟成長會回升。問題在於，經濟會只是疲軟，還是會進一步下滑。」

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